26日，昭衍新药于港交所挂牌上市，但却遭遇破发。而在昨日的暗盘交易中，昭衍新药也跌超3%。

据悉，此次昭衍新药H股上市共发行4332.48万股，发行定价151港元，募资65.42亿港元，中信证券为其保荐人。截至收盘，公司股价为138港元，较发行价151港元下跌8.6%，市值为373.68亿港元。

而在2017年8月25日，昭衍新药已在上海证券交易所上市，截至今日收盘市值为372.67亿元。?

近些年，创新药的发展带动了CXO行业的增长。2018年在港股上市的药明康德如今也已达到超4000亿港元的市值。而在A股市场，昭衍新药也造就了三年十倍股的传奇。成立于1995年的昭衍新药主要是从事非临床研究，即药物研发研究，涵盖药物研发过程的所有重要阶段，包括药物发现、临床前及临床试验阶段。?

弗若斯特沙利文的数据显示，2019年，中国及全球药物非临床安全性合同研究组织市场的市场规模分别为4.2亿美元及48亿美元，约占2019年中国及全球医药合同研究组织市场的市场规模的6.1%及7.7%。

目前，昭衍新药的核心收益也来源于此。招股书显示，昭衍新药的非临床研究服务往绩记录期内收入贡献介乎97%至98.5%。其2019年收入为6.3亿元，占比98.5%。该项业务主要面向医药及生物技术公司，以及学术研究机构，提供药物安全性评价，药代动力学研究，药理及药效学研究等服务。

紧随其后的是临床试验及相关服务、实验模型销售额，这两项业务的收入占比分别为0.8%和0.7%。目前，昭衍新药的非临床研究，以及临床试验及相关服务的服务费安排乃主要按服务收费（FFS）模式订立。

而在客户基础方面，据招股书披露，昭衍新药目前大部分客户都是制药和生物技术公司，其中包括全球和中国的蓝筹医药公司和中小型生物技术公司。2017年至2019年，其客户总数由约280名增加至了约450名，截至去年9月底，这一数字约为520名。其中，有7家企业为中国医药市场十大医药公司。而针对其前五大客户，昭衍新药的平均服务年期达6年以上。?

目前，为进一步扩大服务范围，昭衍新药正计划在广州建立一个创新药的药物安全评价中心及配备生物分析服务相关平台的中央实验室，及在重庆建立符合GLP的非临床研究实验室、实验模型繁殖设施及临床研究中央实验室。其预计该等设施一期将于2023年投入运营。?

而在全球版图规划上，近些年，昭衍新药也在通过策略性收购以寻求扩张。2019年，昭衍新药收购了一家位于美国马萨诸塞州伍斯特市从事医药发现的专业合同研究组织Biomere。截至2020年9月30日止九个月，Biomere产生收益1.58亿元，占昭衍新药总收益的25.0%，并占其同期绝大部分海外收益。

此外，昭衍新药也计划近期租赁及升级的位于北加利福尼亚州的设施，使其的各美国设施所处位置毗邻美国两大著名生命科学中心。?

2017年至2019年间，昭衍新药的收入已翻了一倍至约6.4亿元，净利润率介乎25%至30%。招股书显示，昭衍新药是国内专门从事新药药理毒理学研究的合同研究组织，也是国内最大的药物非临床安全性评价合同研究组织。按2019年的收益计，昭衍新药市场份额为15.7%。

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